Выходит примерно такой эффект.

Этот эффект является переходом от одной картинки к другой.
Поэтому открываем 2 похожих картинки.
Мои исходники:
http://i029.radikal.ru/0910/1c/e0cba14edc8d.jpg http://s46.radikal.ru/i112/0910/08/e5fee09aca8a.jpg

Обрабатываем их,обрезаем,делаем одинаковый размер.
Вот,что у меня:

Решаем от какой картинки пойдёт переход.

Итак на первую картинку переносим вторую.Копируем её 4 раза (CTRL+J)
Теперь берём самый первый слой,копируем его и переносим на самый верх.
И копируем 3 раза.

Далее снимаем видимость(нажимаем на глазик) со всех слоёв,кроме 2.
Открываем Filter-Distort-Pinch/Фильтр-Искажение-Дистросия
Количество/Amount ставим на 100.Жмём ок.

Ставим видимость следующего слоя.Применяем этот же фильтр ничего не меняя,только уже 2 раза.
Следующий три раза,ещё следующий 4 раза.На этом у нас заканчиваются слои с первой картинкой.
Переходим к другому слою уже с другой картинкой и применяем этот фильтр 4 раза.
Следующий 3 раза,потом 2 раза и один раз.
На этом слои готовы,переходим в ImageReady и анимируем.
Вот,что вышло у меня *О*